斯菲爾電氣風險因素
發(fā)布日期:2012-03-23??【打印此頁】
一、行業(yè)風險
(一)市場競爭加劇的風險
經(jīng)由 10 余年的專注經(jīng)營，公司在業(yè)內(nèi)已形成了較高的品牌著名度以及良好的產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)上風，近年來主要產(chǎn)品均保持了較高的毛利率水平。2009 年至 2011 年，公司智能配電儀表毛利率分別為 54.04%、58.76%、58.54%，電能質(zhì)量改善與節(jié)能控制產(chǎn)品毛利率分別為 54.11%、59.87%、57.43%，配電控制元器件毛利率分別為 42.70%、41.66%、44.75%。公司上述主要產(chǎn)品與國家節(jié)能減排、智能電網(wǎng)建設(shè)緊密親密相關(guān)，為國家工業(yè)政策所鼎力支持，特別是電能質(zhì)量監(jiān)測、改善以及節(jié)能控制等新興領(lǐng)域產(chǎn)品，目前正處于快速發(fā)展的成長期，存在一定的技術(shù)壁壘，市場競爭相對較緩和，固然公司已把握了相關(guān)領(lǐng)域產(chǎn)品的核心技術(shù)，整體處于海內(nèi)提高前輩水平，特別是電能質(zhì)量監(jiān)測儀產(chǎn)品，已形成了顯著的技術(shù)上風和市場上風，但我國上述領(lǐng)域未來良好的發(fā)展遠景將吸引更多的企業(yè)進入，這將可能會導(dǎo)致未來市場競爭的加劇，行業(yè)的利潤水平將趨于下降、相關(guān)產(chǎn)品毛利率相應(yīng)下滑，從而影響公司產(chǎn)品的價格和盈利水平。因此， 公司上述相關(guān)產(chǎn)品目前較高的毛利率水平在未來面對下滑的風險。
(二)行業(yè)經(jīng)濟波動風險
本公司主要從事智能配電儀表、 電能質(zhì)量改善與節(jié)能控制產(chǎn)品以及相關(guān)配電控制元器件的研制與銷售，主要面向智能電網(wǎng)的用電端即電力需求側(cè)變配電領(lǐng)域，與國家智能電網(wǎng)和節(jié)能減排工業(yè)緊密親密相關(guān)。公司產(chǎn)品屬于中低壓配電設(shè)備，主要通過電力成套設(shè)備廠商集成于其電力成套設(shè)備中，用于市政工程、大型公用工程、智能建筑、工礦企業(yè)、軌道交通等項目的變配電系統(tǒng)，下游行業(yè)客戶廣泛，客戶選擇上有較大的發(fā)揮空間，但面臨歐債危機蔓延、全球經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢或具有江蘇斯菲爾電氣股份有限公司不確定性等外圍因素以及國家宏觀政策控等因素的影響，不排除公司所處行業(yè)泛起投資減緩或暫緩等不利因素從而對本公司產(chǎn)生間接不利影響的可能，從而使得公司面對難以保持快速增長的風險。
(一)市場競爭加劇的風險
經(jīng)由 10 余年的專注經(jīng)營，公司在業(yè)內(nèi)已形成了較高的品牌著名度以及良好的產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)上風，近年來主要產(chǎn)品均保持了較高的毛利率水平。2009 年至 2011 年，公司智能配電儀表毛利率分別為 54.04%、58.76%、58.54%，電能質(zhì)量改善與節(jié)能控制產(chǎn)品毛利率分別為 54.11%、59.87%、57.43%，配電控制元器件毛利率分別為 42.70%、41.66%、44.75%。公司上述主要產(chǎn)品與國家節(jié)能減排、智能電網(wǎng)建設(shè)緊密親密相關(guān)，為國家工業(yè)政策所鼎力支持，特別是電能質(zhì)量監(jiān)測、改善以及節(jié)能控制等新興領(lǐng)域產(chǎn)品，目前正處于快速發(fā)展的成長期，存在一定的技術(shù)壁壘，市場競爭相對較緩和，固然公司已把握了相關(guān)領(lǐng)域產(chǎn)品的核心技術(shù)，整體處于海內(nèi)提高前輩水平，特別是電能質(zhì)量監(jiān)測儀產(chǎn)品，已形成了顯著的技術(shù)上風和市場上風，但我國上述領(lǐng)域未來良好的發(fā)展遠景將吸引更多的企業(yè)進入，這將可能會導(dǎo)致未來市場競爭的加劇，行業(yè)的利潤水平將趨于下降、相關(guān)產(chǎn)品毛利率相應(yīng)下滑，從而影響公司產(chǎn)品的價格和盈利水平。因此， 公司上述相關(guān)產(chǎn)品目前較高的毛利率水平在未來面對下滑的風險。
(二)行業(yè)經(jīng)濟波動風險
本公司主要從事智能配電儀表、 電能質(zhì)量改善與節(jié)能控制產(chǎn)品以及相關(guān)配電控制元器件的研制與銷售，主要面向智能電網(wǎng)的用電端即電力需求側(cè)變配電領(lǐng)域，與國家智能電網(wǎng)和節(jié)能減排工業(yè)緊密親密相關(guān)。公司產(chǎn)品屬于中低壓配電設(shè)備，主要通過電力成套設(shè)備廠商集成于其電力成套設(shè)備中，用于市政工程、大型公用工程、智能建筑、工礦企業(yè)、軌道交通等項目的變配電系統(tǒng)，下游行業(yè)客戶廣泛，客戶選擇上有較大的發(fā)揮空間，但面臨歐債危機蔓延、全球經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢或具有江蘇斯菲爾電氣股份有限公司不確定性等外圍因素以及國家宏觀政策控等因素的影響，不排除公司所處行業(yè)泛起投資減緩或暫緩等不利因素從而對本公司產(chǎn)生間接不利影響的可能，從而使得公司面對難以保持快速增長的風險。
二、經(jīng)營風險
(一)原材料價格波動的風險
公司出產(chǎn)使用的原材料主要包括電子元器件(集成電路、變壓器、液晶屏、接插件、PCB 板等) 、塑料件、金屬件等。講演期內(nèi)本公司上述原材料的采購價格總體相對不亂，其中電子元器件等原材料因為受國際金融危機的影響從而價格有一定的波動。 固然講演期內(nèi)原材料價格的波動對公司毛利率未產(chǎn)生顯著不利的影響，但因為原材料價格的變動將直接影響到產(chǎn)品本錢，在原材料價格急劇變化的情況下，仍可能導(dǎo)致公司利潤產(chǎn)生波動。
(二)部門外協(xié)出產(chǎn)模式的風險
公司屬人才和技術(shù)密集型企業(yè)， 相關(guān)產(chǎn)品技術(shù)含量高， 特別是電能質(zhì)量監(jiān)測、改善與節(jié)能控制等新興領(lǐng)域產(chǎn)品。因公司處于發(fā)展階段，出產(chǎn)規(guī)模和場地有限，公司采取了負責技術(shù)研發(fā)和市場銷售、部門產(chǎn)品和部門部件出產(chǎn)環(huán)節(jié)外協(xié)加工的模式。公司亦采取了有計劃、有步驟地實施自主出產(chǎn)，目前外協(xié)產(chǎn)品主要為消諧式無功補償裝置、LED 電力信號指示燈、控制按鈕和萬能轉(zhuǎn)換開關(guān)等，部件主要為智能節(jié)電器柜體、部門 PCB 板貼裝和插件等。上述外協(xié)模式不僅存在技術(shù)泄密的風險，且跟著產(chǎn)品多樣性增加、復(fù)雜性增強，出產(chǎn)全部或樞紐環(huán)節(jié)外協(xié)亦輕易導(dǎo)致質(zhì)量控制的風險。此外，固然公司對外協(xié)廠商的選擇和要求較為嚴格，且與上述外協(xié)廠商已建立良好不亂的合作關(guān)系，在產(chǎn)品質(zhì)量控制上嚴格把關(guān)，至今未因產(chǎn)品質(zhì)量不符合要求等影響公司的正常出產(chǎn)經(jīng)營進而導(dǎo)致公司利益、聲譽受損之情形，但仍不能排除在將來存在外協(xié)廠商產(chǎn)品不符合公司要求，或一時難以找到合格的外協(xié)廠商等影響公司正常出產(chǎn)經(jīng)營的風險。 因此，公司存在上述影響技術(shù)外泄、質(zhì)量控制以及正常出產(chǎn)經(jīng)營的部門外協(xié)江蘇斯菲爾電氣股份有限公司出產(chǎn)模式的風險。
(一)原材料價格波動的風險
公司出產(chǎn)使用的原材料主要包括電子元器件(集成電路、變壓器、液晶屏、接插件、PCB 板等) 、塑料件、金屬件等。講演期內(nèi)本公司上述原材料的采購價格總體相對不亂，其中電子元器件等原材料因為受國際金融危機的影響從而價格有一定的波動。 固然講演期內(nèi)原材料價格的波動對公司毛利率未產(chǎn)生顯著不利的影響，但因為原材料價格的變動將直接影響到產(chǎn)品本錢，在原材料價格急劇變化的情況下，仍可能導(dǎo)致公司利潤產(chǎn)生波動。
(二)部門外協(xié)出產(chǎn)模式的風險
公司屬人才和技術(shù)密集型企業(yè)， 相關(guān)產(chǎn)品技術(shù)含量高， 特別是電能質(zhì)量監(jiān)測、改善與節(jié)能控制等新興領(lǐng)域產(chǎn)品。因公司處于發(fā)展階段，出產(chǎn)規(guī)模和場地有限，公司采取了負責技術(shù)研發(fā)和市場銷售、部門產(chǎn)品和部門部件出產(chǎn)環(huán)節(jié)外協(xié)加工的模式。公司亦采取了有計劃、有步驟地實施自主出產(chǎn)，目前外協(xié)產(chǎn)品主要為消諧式無功補償裝置、LED 電力信號指示燈、控制按鈕和萬能轉(zhuǎn)換開關(guān)等，部件主要為智能節(jié)電器柜體、部門 PCB 板貼裝和插件等。上述外協(xié)模式不僅存在技術(shù)泄密的風險，且跟著產(chǎn)品多樣性增加、復(fù)雜性增強，出產(chǎn)全部或樞紐環(huán)節(jié)外協(xié)亦輕易導(dǎo)致質(zhì)量控制的風險。此外，固然公司對外協(xié)廠商的選擇和要求較為嚴格，且與上述外協(xié)廠商已建立良好不亂的合作關(guān)系，在產(chǎn)品質(zhì)量控制上嚴格把關(guān)，至今未因產(chǎn)品質(zhì)量不符合要求等影響公司的正常出產(chǎn)經(jīng)營進而導(dǎo)致公司利益、聲譽受損之情形，但仍不能排除在將來存在外協(xié)廠商產(chǎn)品不符合公司要求，或一時難以找到合格的外協(xié)廠商等影響公司正常出產(chǎn)經(jīng)營的風險。 因此，公司存在上述影響技術(shù)外泄、質(zhì)量控制以及正常出產(chǎn)經(jīng)營的部門外協(xié)江蘇斯菲爾電氣股份有限公司出產(chǎn)模式的風險。
三、技術(shù)知識產(chǎn)權(quán)相關(guān)風險
(一)研發(fā)能力不能及時跟進行業(yè)技術(shù)快速發(fā)展的風險
公司出產(chǎn)的相關(guān)產(chǎn)品綜合運用了嵌入式軟件工程技術(shù)、系統(tǒng)集成技術(shù)、通訊技術(shù)、自動控制技術(shù)、電力電子技術(shù)、測控技術(shù)等眾多學(xué)科的專業(yè)知識，為多學(xué)科的交叉領(lǐng)域，行業(yè)技術(shù)含量高，屬于技術(shù)密集型行業(yè)，在我國上述產(chǎn)品相關(guān)領(lǐng)域正處于快速發(fā)展的成長期，行業(yè)相關(guān)技術(shù)正處于快速發(fā)展的變動之中。固然公司把握了相關(guān)產(chǎn)品的核心技術(shù)，整體技術(shù)處海內(nèi)提高前輩水平，其中電能質(zhì)量監(jiān)測儀在海內(nèi)已形成了顯著的技術(shù)上風，但假如未來公司的研發(fā)水平不能及時跟進行業(yè)技術(shù)水平的快速發(fā)展，或者公司的研發(fā)方向泛起偏差，將導(dǎo)致公司失去目前的技術(shù)上風地位，進而對公司未來的經(jīng)營帶來不利的影響。
(二)技術(shù)泄密和核心技術(shù)職員流失的風險
目前公司產(chǎn)品屬新興領(lǐng)域產(chǎn)品，技術(shù)含量高、市場發(fā)展迅速，對業(yè)內(nèi)企業(yè)而言，新技術(shù)、新工藝和新產(chǎn)品的開發(fā)和改進是其贏得市場競爭的樞紐。公司通過十余年的專業(yè)經(jīng)營，取得了大量的研發(fā)成果，部門研發(fā)成果已經(jīng)通過申請專利的方式獲得了保護，部門尚處于專利的申請過程中，同時還有諸多研發(fā)成果和工藝訣竅表現(xiàn)為公司多年來積累的非專利技術(shù)。因為公司在業(yè)內(nèi)屬于規(guī)模較大、著名度較高的企業(yè)，因而公司的技術(shù)動態(tài)和技術(shù)人才易引起業(yè)內(nèi)企業(yè)的關(guān)注。假如公司研發(fā)成果失密、受到侵害或技術(shù)人才流失，將給公司出產(chǎn)經(jīng)營帶來不利影響。固然公司為核心技術(shù)職員提供了良好的事業(yè)發(fā)展平臺， 技術(shù)職員成就感不斷
進步， 并給予優(yōu)厚的薪酬激勵政策， 此外公司與相關(guān)技術(shù)職員也簽訂了保密協(xié)議，不僅嚴格劃定公司技術(shù)職員的權(quán)利和責任， 而且對相關(guān)技術(shù)職員離職后做了嚴格的競業(yè)限制劃定，講演期內(nèi)，公司未發(fā)生因技術(shù)職員流失導(dǎo)致核心技術(shù)失密的情況。但在市場競爭日趨激烈的行業(yè)背景下，仍不能排除核心技術(shù)職員流失的可能性，若核心技術(shù)職員流失，公司的出產(chǎn)經(jīng)營將可能受到一定程度的不利影響。
(三)品牌被侵權(quán)的風險
江蘇斯菲爾電氣股份有限公司經(jīng)由十余年的務(wù)實經(jīng)營和穩(wěn)步發(fā)展， 公司基于良好的產(chǎn)品機能和過硬的產(chǎn)品質(zhì)量，得到客戶的廣泛認可，獲得了較好的市場聲譽，公司“sfere”商標于 2009年被江蘇省工商行政治理局評為“江蘇省聞名商標” 。正因公司品牌在市場上具
有較高的著名度，市場已發(fā)生多起盜用公司品牌商標、侵害公司權(quán)益的事件。固然公司及時提起訴訟并終極勝訴，同時向介入工礦企業(yè)、大型工程等項目電力系統(tǒng)方案設(shè)計的電氣設(shè)計研究院及時發(fā)布公司的最新研究成果、產(chǎn)品機能與技術(shù)指標等，以通過公司的市場合作方約束侵權(quán)事件的發(fā)生，但面臨市場的競爭和本行業(yè)的良好發(fā)展遠景，在未來仍不能完全排除類似侵權(quán)事件發(fā)生的可能。
(一)研發(fā)能力不能及時跟進行業(yè)技術(shù)快速發(fā)展的風險
公司出產(chǎn)的相關(guān)產(chǎn)品綜合運用了嵌入式軟件工程技術(shù)、系統(tǒng)集成技術(shù)、通訊技術(shù)、自動控制技術(shù)、電力電子技術(shù)、測控技術(shù)等眾多學(xué)科的專業(yè)知識，為多學(xué)科的交叉領(lǐng)域，行業(yè)技術(shù)含量高，屬于技術(shù)密集型行業(yè)，在我國上述產(chǎn)品相關(guān)領(lǐng)域正處于快速發(fā)展的成長期，行業(yè)相關(guān)技術(shù)正處于快速發(fā)展的變動之中。固然公司把握了相關(guān)產(chǎn)品的核心技術(shù)，整體技術(shù)處海內(nèi)提高前輩水平，其中電能質(zhì)量監(jiān)測儀在海內(nèi)已形成了顯著的技術(shù)上風，但假如未來公司的研發(fā)水平不能及時跟進行業(yè)技術(shù)水平的快速發(fā)展，或者公司的研發(fā)方向泛起偏差，將導(dǎo)致公司失去目前的技術(shù)上風地位，進而對公司未來的經(jīng)營帶來不利的影響。
(二)技術(shù)泄密和核心技術(shù)職員流失的風險
目前公司產(chǎn)品屬新興領(lǐng)域產(chǎn)品，技術(shù)含量高、市場發(fā)展迅速，對業(yè)內(nèi)企業(yè)而言，新技術(shù)、新工藝和新產(chǎn)品的開發(fā)和改進是其贏得市場競爭的樞紐。公司通過十余年的專業(yè)經(jīng)營，取得了大量的研發(fā)成果，部門研發(fā)成果已經(jīng)通過申請專利的方式獲得了保護，部門尚處于專利的申請過程中，同時還有諸多研發(fā)成果和工藝訣竅表現(xiàn)為公司多年來積累的非專利技術(shù)。因為公司在業(yè)內(nèi)屬于規(guī)模較大、著名度較高的企業(yè)，因而公司的技術(shù)動態(tài)和技術(shù)人才易引起業(yè)內(nèi)企業(yè)的關(guān)注。假如公司研發(fā)成果失密、受到侵害或技術(shù)人才流失，將給公司出產(chǎn)經(jīng)營帶來不利影響。固然公司為核心技術(shù)職員提供了良好的事業(yè)發(fā)展平臺， 技術(shù)職員成就感不斷
進步， 并給予優(yōu)厚的薪酬激勵政策， 此外公司與相關(guān)技術(shù)職員也簽訂了保密協(xié)議，不僅嚴格劃定公司技術(shù)職員的權(quán)利和責任， 而且對相關(guān)技術(shù)職員離職后做了嚴格的競業(yè)限制劃定，講演期內(nèi)，公司未發(fā)生因技術(shù)職員流失導(dǎo)致核心技術(shù)失密的情況。但在市場競爭日趨激烈的行業(yè)背景下，仍不能排除核心技術(shù)職員流失的可能性，若核心技術(shù)職員流失，公司的出產(chǎn)經(jīng)營將可能受到一定程度的不利影響。
(三)品牌被侵權(quán)的風險
江蘇斯菲爾電氣股份有限公司經(jīng)由十余年的務(wù)實經(jīng)營和穩(wěn)步發(fā)展， 公司基于良好的產(chǎn)品機能和過硬的產(chǎn)品質(zhì)量，得到客戶的廣泛認可，獲得了較好的市場聲譽，公司“sfere”商標于 2009年被江蘇省工商行政治理局評為“江蘇省聞名商標” 。正因公司品牌在市場上具
有較高的著名度，市場已發(fā)生多起盜用公司品牌商標、侵害公司權(quán)益的事件。固然公司及時提起訴訟并終極勝訴，同時向介入工礦企業(yè)、大型工程等項目電力系統(tǒng)方案設(shè)計的電氣設(shè)計研究院及時發(fā)布公司的最新研究成果、產(chǎn)品機能與技術(shù)指標等，以通過公司的市場合作方約束侵權(quán)事件的發(fā)生，但面臨市場的競爭和本行業(yè)的良好發(fā)展遠景，在未來仍不能完全排除類似侵權(quán)事件發(fā)生的可能。
四、召募資金投資項目相關(guān)的風險
(一)新增產(chǎn)能銷售風險
召募資金投資項目實施完成后， 公司主要產(chǎn)品的年出產(chǎn)能力都將得到較大進步，電能質(zhì)量監(jiān)測儀將從目前的 10 萬臺增加到 24 萬臺，電念頭保護控制器從目前的 1 萬臺增加到 3 萬臺，智能節(jié)電器從目前的 80 臺增加到 210 臺，消諧式無功補償裝置從目前的外協(xié)出產(chǎn)改為自主出產(chǎn)，產(chǎn)能為 1,620 臺。產(chǎn)能的增加對公司的銷售能力提出了更高的要求， 盡管公司已建成了全國性的較為完善的銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)并正鼎力拓展出口業(yè)務(wù)， 對擴產(chǎn)的可行性亦進行了充分的研究和論證，在國家節(jié)能減排政策和堅強智能電網(wǎng)建設(shè)的推進下，講演期內(nèi)公司相關(guān)產(chǎn)品表現(xiàn)出了良好的成長性，但假如今后公司海內(nèi)外市場的開拓工作能實現(xiàn)預(yù)期目標， 或者未來市場環(huán)境泛起較大變化導(dǎo)致市場需求與預(yù)期泛起較大偏差，項目新增產(chǎn)能將存在一定的銷售風險。
(二)新增固定資產(chǎn)折舊可能導(dǎo)致利潤下滑的風險
本次召募資金投資項目建成后，公司固定資產(chǎn)規(guī)模(含研發(fā)中央建設(shè)項目固定資產(chǎn))將增加 9,501.80 萬元，項目達產(chǎn)后將增加年折舊用度 704.33 萬元。最近三年，公司的綜合毛利率水平分別為 50.25%、53.06%、53.84%，按年均 52.38%的毛利率測算，項目建成后，在經(jīng)營環(huán)境不發(fā)生重大變化的情況下，如公司實現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入較項目建成前增加 1,344.65 萬元，即可消化掉因本次募投項目江蘇斯菲爾電氣股份有限公司新增固定產(chǎn)投資而導(dǎo)致的折舊用度增加。以公司 2011 年銷售收入 25,624.82萬元為基準，只需公司營業(yè)收入每年增加 5.25%，即可消除折舊的增對公司利潤的影響。固然公司 2011 年營業(yè)收入同比增長 11.70%，高于 5.25%，但假如未來市場環(huán)境發(fā)生重大變化，召募資金投資項目的預(yù)期收益不能實現(xiàn)，則公司可能存在因固定資產(chǎn)大幅增加而導(dǎo)致利潤下滑的風險。
(一)新增產(chǎn)能銷售風險
召募資金投資項目實施完成后， 公司主要產(chǎn)品的年出產(chǎn)能力都將得到較大進步，電能質(zhì)量監(jiān)測儀將從目前的 10 萬臺增加到 24 萬臺，電念頭保護控制器從目前的 1 萬臺增加到 3 萬臺，智能節(jié)電器從目前的 80 臺增加到 210 臺，消諧式無功補償裝置從目前的外協(xié)出產(chǎn)改為自主出產(chǎn)，產(chǎn)能為 1,620 臺。產(chǎn)能的增加對公司的銷售能力提出了更高的要求， 盡管公司已建成了全國性的較為完善的銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)并正鼎力拓展出口業(yè)務(wù)， 對擴產(chǎn)的可行性亦進行了充分的研究和論證，在國家節(jié)能減排政策和堅強智能電網(wǎng)建設(shè)的推進下，講演期內(nèi)公司相關(guān)產(chǎn)品表現(xiàn)出了良好的成長性，但假如今后公司海內(nèi)外市場的開拓工作能實現(xiàn)預(yù)期目標， 或者未來市場環(huán)境泛起較大變化導(dǎo)致市場需求與預(yù)期泛起較大偏差，項目新增產(chǎn)能將存在一定的銷售風險。
(二)新增固定資產(chǎn)折舊可能導(dǎo)致利潤下滑的風險
本次召募資金投資項目建成后，公司固定資產(chǎn)規(guī)模(含研發(fā)中央建設(shè)項目固定資產(chǎn))將增加 9,501.80 萬元，項目達產(chǎn)后將增加年折舊用度 704.33 萬元。最近三年，公司的綜合毛利率水平分別為 50.25%、53.06%、53.84%，按年均 52.38%的毛利率測算，項目建成后，在經(jīng)營環(huán)境不發(fā)生重大變化的情況下，如公司實現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入較項目建成前增加 1,344.65 萬元，即可消化掉因本次募投項目江蘇斯菲爾電氣股份有限公司新增固定產(chǎn)投資而導(dǎo)致的折舊用度增加。以公司 2011 年銷售收入 25,624.82萬元為基準，只需公司營業(yè)收入每年增加 5.25%，即可消除折舊的增對公司利潤的影響。固然公司 2011 年營業(yè)收入同比增長 11.70%，高于 5.25%，但假如未來市場環(huán)境發(fā)生重大變化，召募資金投資項目的預(yù)期收益不能實現(xiàn)，則公司可能存在因固定資產(chǎn)大幅增加而導(dǎo)致利潤下滑的風險。
五、凈資產(chǎn)收益率下降的風險
公司 2009 年至 2011 年的加權(quán)均勻凈資產(chǎn)收益率分別為 27.86%、29.75%、28.24%。本次發(fā)行后，公司凈資產(chǎn)規(guī)模將大幅增加，因為召募資金投資項目存在一年的建設(shè)期，項目建設(shè)完成后還存在預(yù)計 3 年的達產(chǎn)期，因此短期內(nèi)公司凈資產(chǎn)收益率將有一定的下降。
六、稅收等優(yōu)惠政策風險
2008 年 10 月公司由江蘇省科學(xué)技術(shù)廳、江蘇省財政廳、江蘇省國稅局、江蘇省地稅局認定為高新技術(shù)企業(yè)，并于 2008 年 10 月 21 日取得《高新技術(shù)企業(yè)認定證書》 (證書編號 GR200832000489) ，有效期為三年，依據(jù)我國的高新技術(shù)企業(yè)的相關(guān)稅收優(yōu)惠劃定，公司自2008年1月1日至2010 年 12 月 31 日期間享受 15%的優(yōu)惠企業(yè)所得稅稅率，并于 2011 年通過高新技術(shù)企業(yè)資格的復(fù)審認定，證書編號變更為:GF201132001166。 2009 年至 2011 年，公司享受的稅收優(yōu)惠分別為 330.19 萬元、318.47 萬元、
330.61 萬元，公司享受的財政補貼分別為 14.55 萬元、16.00 萬元、77.50 萬元，兩項合計占當期歸屬于母公司凈利潤的比重分別為 13.85%、10.47%、10.17%。固然本公司講演期內(nèi)各期享受的稅收優(yōu)惠及財政補貼占同期凈利潤的比重較低，經(jīng)營成果不存在依靠稅收優(yōu)惠的情形,公司的稅收優(yōu)惠和政府補貼的取得正當合規(guī)； 但上述稅收優(yōu)惠及財政補貼對公司的發(fā)展和經(jīng)營業(yè)績?nèi)云鸬搅艘欢ǖ拇龠M作用，假如公司在未來不能持續(xù)取得高新技術(shù)企業(yè)資格，或者國家對高新技術(shù)企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化等，將導(dǎo)致公司不能繼承享受上述優(yōu)惠，可能會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。
公司 2009 年至 2011 年的加權(quán)均勻凈資產(chǎn)收益率分別為 27.86%、29.75%、28.24%。本次發(fā)行后，公司凈資產(chǎn)規(guī)模將大幅增加，因為召募資金投資項目存在一年的建設(shè)期，項目建設(shè)完成后還存在預(yù)計 3 年的達產(chǎn)期，因此短期內(nèi)公司凈資產(chǎn)收益率將有一定的下降。
六、稅收等優(yōu)惠政策風險
2008 年 10 月公司由江蘇省科學(xué)技術(shù)廳、江蘇省財政廳、江蘇省國稅局、江蘇省地稅局認定為高新技術(shù)企業(yè)，并于 2008 年 10 月 21 日取得《高新技術(shù)企業(yè)認定證書》 (證書編號 GR200832000489) ，有效期為三年，依據(jù)我國的高新技術(shù)企業(yè)的相關(guān)稅收優(yōu)惠劃定，公司自2008年1月1日至2010 年 12 月 31 日期間享受 15%的優(yōu)惠企業(yè)所得稅稅率，并于 2011 年通過高新技術(shù)企業(yè)資格的復(fù)審認定，證書編號變更為:GF201132001166。 2009 年至 2011 年，公司享受的稅收優(yōu)惠分別為 330.19 萬元、318.47 萬元、
330.61 萬元，公司享受的財政補貼分別為 14.55 萬元、16.00 萬元、77.50 萬元，兩項合計占當期歸屬于母公司凈利潤的比重分別為 13.85%、10.47%、10.17%。固然本公司講演期內(nèi)各期享受的稅收優(yōu)惠及財政補貼占同期凈利潤的比重較低，經(jīng)營成果不存在依靠稅收優(yōu)惠的情形,公司的稅收優(yōu)惠和政府補貼的取得正當合規(guī)； 但上述稅收優(yōu)惠及財政補貼對公司的發(fā)展和經(jīng)營業(yè)績?nèi)云鸬搅艘欢ǖ拇龠M作用，假如公司在未來不能持續(xù)取得高新技術(shù)企業(yè)資格，或者國家對高新技術(shù)企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化等，將導(dǎo)致公司不能繼承享受上述優(yōu)惠，可能會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。
七、公司規(guī)模擴大引致的治理風險
本次發(fā)行后，跟著召募資金投資項目的建設(shè)和運營，公司資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、機構(gòu)和職員規(guī)模將大幅擴大， 從而使得公司的治理體系面對一定的壓力，在戰(zhàn)略規(guī)劃、軌制建設(shè)、 組織設(shè)置、 運營治理、 資金治理和內(nèi)部控制等方面將面對一定的挑戰(zhàn)。盡管本公司在多年的發(fā)展歷程中，非常注重治理的尺度化和規(guī)范化，已建立起了尺度化的治理體系，積累了豐碩的企業(yè)治理經(jīng)驗，但假如公司不能根據(jù)未來快速發(fā)展的需要及時調(diào)整公司內(nèi)部的治理流程和尺度，持續(xù)晉升公司的治理效率，將可能對公司經(jīng)營業(yè)績的晉升有一定的不利影響，從而使公司面對規(guī)模擴大引致的治理風險。
八、實際控制人控制風險
本次發(fā)行前，本公司實際控制人王新潮通過新潮團體間接控制公司 40.10%的股權(quán)，并擔任公司董事長；實際控制人的一致步履人，王新潮先生之女王曉凌直接持有公司 18.31%的股份，兩者合計控制公司 58.41%的股權(quán)，對公司具有絕對控制權(quán)。本次發(fā)行后，按公然發(fā)行 1,250 萬股計算，王新潮及王曉凌仍間接和直接控制公司 43.81%的股權(quán)，對本公司仍具有實際控制權(quán)。固然公司在講演期內(nèi)未發(fā)生過控股股東或?qū)嶋H控制人利用其控股地位損害公司利益的行為，且通過不斷完善公司相關(guān)軌制以防范上述情況的發(fā)生，逐步建立健全了一系列內(nèi)部控制軌制并嚴格執(zhí)行；此外王新潮還通過新潮團體間接控制上市公司長電科技 16.28%的股權(quán)，并擔任其董事長，近年來亦未發(fā)生其利用控股地位損害長電科技利益而受到處罰的情形。但仍不能排除本次發(fā)行后，控股股東和實際控制人及其一致步履人利用其控制地位，通過行使表決權(quán)等方式對本公司的人事任免、 經(jīng)營決議計劃等進行控制， 進而損害公司及其他中小股東利益的可能。
本次發(fā)行后，跟著召募資金投資項目的建設(shè)和運營，公司資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、機構(gòu)和職員規(guī)模將大幅擴大， 從而使得公司的治理體系面對一定的壓力，在戰(zhàn)略規(guī)劃、軌制建設(shè)、 組織設(shè)置、 運營治理、 資金治理和內(nèi)部控制等方面將面對一定的挑戰(zhàn)。盡管本公司在多年的發(fā)展歷程中，非常注重治理的尺度化和規(guī)范化，已建立起了尺度化的治理體系，積累了豐碩的企業(yè)治理經(jīng)驗，但假如公司不能根據(jù)未來快速發(fā)展的需要及時調(diào)整公司內(nèi)部的治理流程和尺度，持續(xù)晉升公司的治理效率，將可能對公司經(jīng)營業(yè)績的晉升有一定的不利影響，從而使公司面對規(guī)模擴大引致的治理風險。
八、實際控制人控制風險
本次發(fā)行前，本公司實際控制人王新潮通過新潮團體間接控制公司 40.10%的股權(quán)，并擔任公司董事長；實際控制人的一致步履人，王新潮先生之女王曉凌直接持有公司 18.31%的股份，兩者合計控制公司 58.41%的股權(quán)，對公司具有絕對控制權(quán)。本次發(fā)行后，按公然發(fā)行 1,250 萬股計算，王新潮及王曉凌仍間接和直接控制公司 43.81%的股權(quán)，對本公司仍具有實際控制權(quán)。固然公司在講演期內(nèi)未發(fā)生過控股股東或?qū)嶋H控制人利用其控股地位損害公司利益的行為，且通過不斷完善公司相關(guān)軌制以防范上述情況的發(fā)生，逐步建立健全了一系列內(nèi)部控制軌制并嚴格執(zhí)行；此外王新潮還通過新潮團體間接控制上市公司長電科技 16.28%的股權(quán)，并擔任其董事長，近年來亦未發(fā)生其利用控股地位損害長電科技利益而受到處罰的情形。但仍不能排除本次發(fā)行后，控股股東和實際控制人及其一致步履人利用其控制地位，通過行使表決權(quán)等方式對本公司的人事任免、 經(jīng)營決議計劃等進行控制， 進而損害公司及其他中小股東利益的可能。
九、產(chǎn)品質(zhì)量風險
本公司產(chǎn)品目前主要用于海內(nèi)工礦企業(yè)、 大型公共工程以及智能建筑等內(nèi)部電控配電系統(tǒng)，因為電力產(chǎn)品固有的特性使用戶對產(chǎn)品運行可靠性要求較高，若產(chǎn)品質(zhì)量分歧格或產(chǎn)品設(shè)計出缺陷將可能造成較大的損失。本公司已通過ISO9001:2008 質(zhì)量體系認證，制定嚴格的質(zhì)量控制尺度，建立了嚴格的產(chǎn)品試驗與檢測流程，把握了保證產(chǎn)品可靠性的諸多非專利技術(shù)和出產(chǎn)工藝訣竅，相關(guān)產(chǎn)品通過了國家指定檢測中央的型式試驗以及中國質(zhì)量認證中央等有關(guān)單位的 CCC 認證以及歐盟的 CE 認證等。固然公司不存在因產(chǎn)品質(zhì)量題目給客戶帶來重大損失或與客戶發(fā)生糾紛的情形，但若公司未能保持質(zhì)量治理體系和質(zhì)量控制
措施的持續(xù)有效，導(dǎo)致泛起重大產(chǎn)品質(zhì)量題目，將會給公司帶來不利影響。
本公司產(chǎn)品目前主要用于海內(nèi)工礦企業(yè)、 大型公共工程以及智能建筑等內(nèi)部電控配電系統(tǒng)，因為電力產(chǎn)品固有的特性使用戶對產(chǎn)品運行可靠性要求較高，若產(chǎn)品質(zhì)量分歧格或產(chǎn)品設(shè)計出缺陷將可能造成較大的損失。本公司已通過ISO9001:2008 質(zhì)量體系認證，制定嚴格的質(zhì)量控制尺度，建立了嚴格的產(chǎn)品試驗與檢測流程，把握了保證產(chǎn)品可靠性的諸多非專利技術(shù)和出產(chǎn)工藝訣竅，相關(guān)產(chǎn)品通過了國家指定檢測中央的型式試驗以及中國質(zhì)量認證中央等有關(guān)單位的 CCC 認證以及歐盟的 CE 認證等。固然公司不存在因產(chǎn)品質(zhì)量題目給客戶帶來重大損失或與客戶發(fā)生糾紛的情形，但若公司未能保持質(zhì)量治理體系和質(zhì)量控制
措施的持續(xù)有效，導(dǎo)致泛起重大產(chǎn)品質(zhì)量題目，將會給公司帶來不利影響。
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